文旅项目倒闭潮来袭，文旅要如何破局？

一、崩盘现场：从百亿梦想到集体破产的荒诞剧

2025年夏，西宁中院的一纸裁定刺破了地方文旅最后的体面——青海省旅游投资集团及下属13家公司集体进入破产清算，4.8亿元注册资本连同"三年投融资百亿，五年上市"的豪言壮语一同蒸发。这家省属一级国资平台的崩塌充满黑色幽默：2371 万元投给无产权的露营地，收购资不抵债企业倒贴3000万，董事长喇积元、党委副书记马尚德等高管因腐败 "团灭"，直到资金链断裂时，8.52 亿元总资产中仅有 1.77 亿元流动资产，还被大量应收款长期占用。

青海旅投不是孤例。河南洛阳孟津文旅集团早已带着5.13亿元打造的"三彩文化小镇"破产，这个目标年游客量仅50万人的项目，从诞生起就注定无法覆盖成本，最终沦为"鬼城"。西安曲江文旅手握大唐不夜城、大雁塔等5A级景区，三年累计亏损5.74亿元，控股方1.145亿股股份被司法冻结，不得不抛售大明宫遗址公园求生。桂林旅游坐拥漓江30%的星级游船，五年亏掉9.62亿元；张家界旅游集团更创下累计13.48亿元的亏损纪录，旗下大庸古城成了压垮骆驼的最后一根稻草。

最荒诞的莫过于大庸古城的结局。这个投资24.43亿元、占地240亩的"明星项目"，试营业四年亏损超10.8亿元，198间商铺仅剩四五家免租经营，唯一盈利的竟是停车场。2024年上半年，其核心的飞行影院和游船每天平均接待不足15人，耗资5亿元打造的沉浸式演艺场"演一场亏一场"，最终只能停摆。如今的古城里，遛狗的居民比游客还多，曾经规划的"年净利润2亿元"成了天大的笑话。

资本市场的冰冷数据更触目惊心：44 家文旅上市公司中，25 家一季度营收负增长，占比 56.8%。这场崩塌甚至蔓延至航空业，南方航空、中国东航、中国国航同期分别亏损 7.47 亿、9.95 亿、20.44 亿元，成了文旅泡沫的连带牺牲品。

二、三大病根：政绩冲动下的系统性溃败

1. 借壳文旅的基建游戏

"讲文旅的壳，做财政的钱，干地产的活"，这句行业暗语道破了泡沫本质。大庸古城立项仅3 个月就仓促开工，550天工期拖了近五年，建设中边改边建、"施工等设计"，根源在于项目本就是政绩工程而非市场产物。张家界市文旅局局长直言不讳："当时觉得能赚钱，肥水不流外人田，就让国企来做了"。

这种"借壳搞基建"的模式形成固定套路：以文旅名义圈地拿项目，用财政资金或国企信用融资，将成本摊入基建投资，最后通过周边地产开发回本。青海旅投6.75亿元非流动资产多为低效股权，本质是用文旅名义做资产腾挪；张家界同期还上马了投资17亿元的"古庸城"，与大庸古城风格、业态完全雷同，至今未能营业。当地产行情遇冷，这套玩法瞬间失灵，留下一堆无法变现的钢筋水泥。

2. 同质化绞杀与体验缺失

中国旅游研究院的数据显示，89.8%的受访者认为古镇"相似"或"非常相似"，这种复制粘贴正在劝退游客。大庸古城的仿古建筑与全国上千个古镇别无二致，商铺里卖的还是手串、烤肠、臭豆腐，核心演艺项目在当地同类竞品中毫无优势——别家能容纳两三千人，它的剧场峰值仅349 人。

同质化的病根在于文化挖掘的缺失。多数人造古镇要么没有历史底蕴，要么把冷门文化当噱头，设计时既无精准定位，也无业态规划。曲江文旅的困境更具代表性：手握顶级文化IP却固守 "门票+索道+演出"模式，对年轻人追求的"轻松感、真实感、幸福感" 视而不见，最终被市场抛弃。正如业内人士所言："青砖绿瓦下全是商业街，瓦舍勾栏里卖着全国同款商品，游客凭什么买单？"

3. 失控的决策与监管真空

青海旅投的破产报告揭示了惊人的管理乱象：高管滥用职权，投资无需科学论证，2371万元投给无产权项目竟无人追责。大庸古城的审批、建设全程充满漏洞，工程超概算、手续不完善已成常态，决策者既不调研市场，也不评估风险，等到领导调走，烂摊子便无人接手。

这种"拍脑袋决策、拍胸脯保证、拍屁股走人"的三角循环，在国资文旅平台中并非个例。洛阳孟津文旅集团破产时，资产仅3334万元却负债9036万元，如此离谱的债务结构，在立项时竟未被察觉。银川文旅投资集团39亿元债务拖累3000多名债权人，暴露的正是监管缺位下的决策失控。当投资节奏比游客入园还快，算账成了事后补救的程序，崩盘只是时间问题。

三、诡异反差：17 亿人次出游潮中的死亡陷阱

2025年一季度，国内出游人次17.94亿，同比增长26.4%；旅游总花费1.8万亿元，增长18.6%。一边是景点限流的火爆景象，一边是文旅企业批量倒闭，这种反差背后是市场的结构性变革。

年轻游客的消费逻辑早已迭代。"穷游" 趋势下，他们不再为门票和仿古建筑买单，转而追求 "新五感" 体验。龙潭大峡谷的重生颇具启示：这个国内首家破产的5A景区，重组后放下"大投资" 执念，用1元冰棍、2.5元黄瓜打动游客，靠保留自然野趣实现逆袭。反观大庸古城，既没有龙潭大峡谷的自然禀赋，又缺乏创新体验，沦为弃子实属必然。

另一个关键变化是流量逻辑的失效。过去靠网红营销就能引流，但如今热点迭代速度远超项目建设周期。大庸古城2016年跟风"古城热"立项，等2021年运营时，市场风口早已过去。更致命的是，多数项目把流量当目的而非手段，既无承接流量的产品，也无留住游客的服务。曲江文旅的大唐不夜城半年仅赚23.53万元，证明即便有流量，没有变现能力仍是徒劳。

资源依赖症则成了另一个陷阱。桂林旅游、张家界集团手握核心山水资源，却躺在上面睡大觉，忽视体验升级。数据显示，自然景观类景区门票收入占比普遍超 50%，但人力、维护成本持续攀升，形成 "门票撑门面，负债背身后" 的恶性循环。当游客开始拒绝为单一景观付费，这些景区便瞬间失去抗风险能力。

四、破局之路：从圈地挖矿到匠心耕种

1. 斩断政绩与项目的利益链

张家界的反思颇具代表性："跟风了，对市场预判太主观，错过了窗口期"。要避免重蹈覆辙，首先需厘清政府与市场的边界。2024年全国旅游发展大会提出的 "幸福产业" 定位，正是明确信号 —— 旅游业要从规模扩张转向质量提升。地方政府应摒弃 "唯评级论"，建立市场化决策机制，让专业机构而非官员主导项目论证，同时完善终身追责制，杜绝 "拍板无责"。

金融端的改革同样关键。"短贷长投" 的资金错配是文旅项目的通病，青海旅投的现金流危机就源于此。应引导金融机构推出长期运维贷款，将还款周期与项目盈利周期匹配，同时建立文旅项目风险评估体系，对同质化、低回报项目精准限流。

2. 用文化内核替代建筑外壳

成功案例早已给出答案。龙潭大峡谷的重生靠的是"减法思维"：放弃贪大求全的开发，保留自然野趣，用平价商品赢得信任。这印证了旅游的本质——不是看建筑，而是获得独特体验。真正的文化赋能，从来不是青砖绿瓦的堆砌，而是对在地文化的创新转化：云南沙溪古镇修复古集市而非新建商铺，浙江松阳活化古民居打造民宿集群，都证明了文化真实感的价值。

IP打造需要精准定位。曲江文旅的教训警示我们，即便有大唐文化 IP，若只做表面文章也会失败。反观故宫，从文创产品到数字展览，始终围绕 "皇家文化" 核心做延伸，既保持文化本真，又契合现代需求。文旅项目需深入挖掘地域特质，比如青海旅投本可依托盐湖、草原打造生态体验，而非盲目投资商铺酒店。

3. 从流量争夺到价值沉淀

2025年的倒闭潮不是行业挽歌，而是净化筛选。那些倒下的项目如同"刮骨疗毒"，倒逼行业回归理性。张家界已组建债务化解专班，通过"资本公积转增股本"" 引进投资人"盘活大庸古城，试图用市场化手段修复残局。这种" 有序出清 + 优质替代 " 的模式，正在为行业腾出发展空间。

长期主义终将胜出。日本合掌村用30年时间保护传统建筑，打造"慢生活" 体验，如今年均游客超150万人次；国内的福建土楼不再只卖门票，而是通过非遗体验、客家美食让游客停留时间从 2小时延长至1天。这些案例证明，文旅不是圈地挖矿的短线博弈，而是需要匠心耕种的长期事业。

结语：冰雪消融后的新生

当24亿的古城沦为遛狗场，当百亿的上市梦化为泡影，2025年的文旅倒闭潮终于撕下了行业的浮夸面具。这场泡沫破裂不是终点，而是回归本质的起点——它让我们看清，真正的文旅竞争力不在建筑高度、投资规模，而在文化深度、体验温度与运营精度。

正如龙潭大峡谷的1元冰棍所传递的：旅游的核心是真诚与尊重。当地方政府放下政绩冲动，开发者沉下心挖掘文化，运营者用心打磨体验，文旅行业才能走出"建得起、养不起"的怪圈。冰雪消融之后，挺立的必将是那些深植文化土壤、敬畏市场规律的耕耘者，而这，正是行业进化的必然代价。